专题：DeepSeek崛起 国产AI重挫好意思股
着手：华尔街见闻
花旗以为，全体来看，AI基础规律委果立将络续保合手强盛增长。推理阶段的普及将为GPU、ASIC、DCI等法式带来新的契机，而历练需求的减少可能对Retimers和光模块等法式产生一定压力。
DeepSeek回荡硅谷，其高性价比的历练时代激励了市集的世俗关爱。
在最新发布的研报中，花旗分析师Atif Malik、Asiya Merchant等防卫分析了DeepSeek对AI基建产业链各法式的潜在影响，揭示了哪些法式将受益，哪些法式可能面对挑战。
花旗默示，DeepSeek的R1模子有望鼓舞AI模子的世俗选拔，尤其是在猝然者和企业市辘集，跟着野心老本的缩短，AI的潜在投资禀报率（ROI）将显赫进步。
在阐扬伊始，花旗最初对缩放定律（Scaling laws）进行了界说，并指出，面前最新的不雅点以为，缩放定律有三个阶段：预历练、后历练和测试时期缩放。其中，DeepSeek是“测试时期缩放”的绝佳表率。
预历练（Pre-Training）：在大型数据集上历练机器学习模子以生成通用特征的流程。
后历练（Post-Training）：在预历练后通过强化学习、东谈主类反映等时代优化模子的一系列时代。
测试时期缩放（Test-Time Scaling）：在推理阶段，通过多步推理延迟模子的念念考流程。
对AI基建产业链来说，DeepSeek的立异时代带来的影响是多方面的。花旗以为，尽管某些法式可能面对短期挑战，但全体来看，AI基础规律委果立将络续保合手强盛增长。推理阶段的普及将为GPU、ASIC、DCI等法式带来新的契机，而历练需求的减少可能对Retimers和光模块等法式产生一定压力。
跟着AI时代的按捺向上，AI基础规律委果立将成为巨匠科技行业的中枢驱能源之一。DeepSeek的立异不仅鼓舞了AI模子的普及，也为AI基建产业链的各个法式带来了新的机遇与挑战。
对AI基建各细分范围的影响
GPU：中性。
GPU当作AI历练和推理的中枢硬件，其市集需求一直保合手强盛。花旗以为，尽管DeepSeek的时代可能减少对大范畴历练的需求，但推理阶段的野心需求将加多，因此GPU市集全体保合手中性。
ASIC（专用集成电路）：中性到积极。
ASIC在AI推理阶段的发扬尤为凸起。花旗瞻望，跟着推理需求的加多，ASIC的市集份额将逐渐扩大。尽管历练需求的减少可能对ASIC市集产生一定影响，但永恒来看，推理需求的增长将对消这一负面影响。ASIC最终可能更多地与推理关连，因此历练阶段的潜在减少可能会被畴前推理的增长所对消。
Retimers（重定时器）：中性到绝望。
Retimers（重定时器）主要用于高速数据传输，尤其是在AI历练阶段。花旗指出，跟着AI野心从历练向推理滚动，Retimers的需求可能会下落，因为推理阶段的野心密集度较低，对高速数据传输的需求也相对减少。
光模块（Intra Server/DC）：中性到绝望。
与Retimers一样，光模块在AI历练阶段的需求较高。花旗以为，跟着推理阶段的普及，光模块的市集需求可能会受到一定影响，尤其是在数据中心里面的贯串需求上。
DCI（数据中心互连）：积极。
DCI相对不受历练与推理的影响，因为它与AI模子和责任负载的具体细节关系不大。花旗以为，DCI的需求相对不受历练和推理比例变化的影响，推理阶段的增长将为DCI带来新的契机。
交换机：中性到积极。
交换机当作数据中心收罗的中枢组件，其市集需求与AI野心的普及密切关连。花旗指出，尽管历练需求的减少可能对交换机市集产生短期影响，但推理阶段的增长将鼓舞更高的收罗带宽需求，永恒来看，交换机市集将保合手中性至正面。
贯串器：中性到积极。
与交换机一样，贯串器被以为与历练与推理无关，其市集需求与AI基础规律的全体增长密切关连。花旗以为，跟着AI野心的普及，贯串器的需求将保合手明白，尤其是在折柳式野心的鼓舞下，贯串器市集有望迎来新的增长点。
存储：中性到积极。
存储OEM尚未受到AI支拨的影响，频繁筹划AI的影响还为先锋远。花旗指出，尽管现在AI对存储诱骗的影响尚未十足深入，但跟着推理阶段的加快，数据措置、数据移动和数据安全等方面的需求将鼓舞存储市集的增长。
工作器OEM（原始诱骗制造商）：中性。
花旗以为，尽管AI历练工作器的需求可能减少，但推理工作器的需求将加多，全体来看，工作器OEM市集将保合手中性。
PC/智高手机：中性到积极。
跟着AI模子的优化，土产货诱骗上的AI野心能力将获得进步。花旗指出，这将鼓舞PC和智高手机的更新换代，尤其是在具备更高野心能力的诱骗上，市集需求将保合手中性至正面。
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背负裁剪：何俊熹